一、 行业总览：在平稳运行中加速新陈代谢
2月，信托行业整体运行平稳，但内部正经历深刻的结构性调整，呈现出三大特征：
首先，业务节奏出现阶段性调整。受市场环境影响，资产管理信托的成立规模环比有所回落，标品与非标信托的发行节奏均有所放缓。
其次，风险化解进入“深水区”。部分存量风险项目，特别是前期暴露的房地产、产业类项目，其风险化解工作已从协商阶段进入实质性的资产处置与司法清收阶段，行业正以前所未有的力度加快存量风险的出清速度。
最后，转型方向愈加清晰。在监管“三分类”框架的指引下，各家信托公司正将资源重点投向资产服务信托、家族信托、风险处置服务信托等新兴领域，行业从过去“影子银行”式的融资角色，坚定地向“受人之托、忠人之事”的资产管理与财富管理服务机构转型。
二、 政策风向：五箭齐发，勾勒服务实体新蓝图
2026年2月，多部门密集出台五项核心政策，从不同维度完善金融监管与服务体系的“四梁八柱”，为信托业发展提供了明确的政策地图。
强化合规底线：国家金融监督管理总局发布的《银行保险机构许可证管理办法》整合了许可证类别，并设立了过渡期。这明确要求信托公司坚守特许经营底线，将合规视为生命线，持续提升内部治理水平。
聚焦服务实体创新：政策导向鲜明地指向服务实体经济。科技部等四部门联合推动科技保险高质量发展，鼓励开发覆盖科创全链条的保险产品，为信托公司探索“信托+保险”服务科技创新提供了新思路。同时，关于乡村振兴的金融支持意见，则引导信托资金和金融服务向“三农”领域倾斜，可探索涉农资产证券化等业务。国家发改委等部门推动低空保险发展，则为信托布局低空经济等新兴产业场景，设计特色金融服务方案创造了机遇。
规范跨境金融：中国人民银行发布通知，规范人民币跨境同业融资业务，实施宏观审慎额度管理。这在对信托公司相关业务提供便利的同时，也进一步强化了跨境业务中的合规与风险管理要求。
政策共性导向：2月出台的政策体现了强化合规底线、聚焦服务实体经济、鼓励产品与服务创新的共同导向。信托行业需主动将自身业务嵌入国家战略重点领域，从单纯的资金提供方，转变为综合金融解决方案的设计者。
三、 同业瞭望：创新与出清的两极图谱
2月的信托同业动态，生动刻画了行业“破”与“立”的两面。
在创新突破方面，多家信托公司的新业务多点开花，彰显了信托的服务本源。例如，大业信托设立规模4.5亿元的资产服务信托，助力市属国企纾困与工程款清欠；昆仑信托实现了在技术产权ABS领域“零的突破”；英大信托则为中央企业产业链提供了特色资产服务。在民生领域，中诚信托创新推出“养老特需信托”，精准服务孤独症等特殊需求家庭。此外，华宝信托推动长三角“水信托”升级，国民信托落地公募REITs领域首单业务，均在探索特色化、绿色化的服务路径。
在风险出清方面，市场化的处置工作持续深化。中融信托整体逾期规模约3500亿元的项目，已由建信信托与中信信托组建的联合托管组接管，进入实质性处置阶段，预计化解周期需3-5年，这再次明确了风险处置“市场化、法治化”的原则。新时代信托的100%股权经历第四次挂牌转让，底价已大幅下调至14.81亿元。这一变化深刻表明，在市场化和风险充分暴露后，信托公司的牌照价值正在被理性重估，其真正价值将越来越取决于资产管理能力、风控水平和特色业务优势。
四、 未来指引：从《政府工作报告》看信托转型新航向
2026年3月5日发布的《政府工作报告》，为信托行业未来一年的发展划定了重点赛道。
首要方向是驶向“科技金融”新蓝海。报告强调加强科技创新全生命周期金融服务。信托可凭借其制度优势，积极探索知识产权收益权信托、科创企业股权投资信托、科创产业基金受托管理等模式，成为支持新质生产力的重要金融力量。
二是借力资本市场改革东风。资本市场深化投融资改革、完善私募基金退出渠道，将为信托的证券投资信托、FOF/TOF以及股权投资信托等业务提供更广阔、更稳定的发展环境。
三是深耕财富与养老“金矿”。随着养老金融支持政策的完善，养老信托、家庭服务信托、保险金信托等业务迎来黄金发展期。信托在资产隔离、长期规划方面的功能在此领域具有不可替代的优势。
四是把握扩大内需下的消费金融。在促消费政策支持下，信托可与消费金融公司等专业机构合作，审慎参与消费信贷资产管理、金融科技风控等普惠金融领域。
五是在传统领域寻找“新机会”。随着地方政府债务化解和房地产市场平稳发展，传统政信和地产融资业务规模虽收缩，但城市更新、保障性住房建设、存量资产盘活与特殊资产处置等领域，仍存在大量需要专业金融服务的机会。
核心结论：信托行业的转型路径已无比清晰——必须彻底告别传统的“融资通道”角色，向以专业能力为核心的 “综合受托服务机构” 蜕变。未来，能真正提升资产配置、风险管理、事务管理和综合服务能力的机构，才能在分化加剧的行业格局中赢得一席之地。
丙午马年，信托行业正蹄疾步稳，在服务国家战略与实体经济的大道上，探索属于自己的高质量发展之路。前路虽非坦途，但方向已然明确。
