04讲 · 再平衡：阈值法与日历法

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主张页再平衡不是为了多赚，是把风险拉回您写下的那张图

• 风险会漂移：涨多的资产占比自然膨胀，组合风险被动升高。
• 再平衡的本质：机械地「卖强买弱」，把结构拉回战略配置。
• 它卖的是纪律：再平衡赚不到超额收益，它防的是结构性失控。

先说清楚它不是什么

• 不是择时、不是抄底，更不是收益增强工具。
• 判断标准只有一条：执行后组合是否回到了 IPS 写定的配置区间。

主张页阈值法：偏离才动手，省交易、防漂移；日历法：到点就动手，可执行、难拖延

• 阈值法：偏离 IPS 区间超过约定幅度（如占比上下若干个百分点）即触发。优点：贴合行情。
• 日历法：每季度 / 每半年固定检查一次。优点：雷打不动，天然对冲「再平衡拖延症」。
• 并用最常见：日历定期看 + 阈值兜底触发，双保险写进 IPS。

两种方法如何选

• 交易成本敏感、组合变动少 → 偏阈值法；执行纪律弱、人易拖延 → 偏日历法。
• 关键是「二选一或并用都行，唯独不许凭感觉」。

数据页分散与再平衡的对象：组合波动低于单一资产波动

年化波动率量级对比（示意，%）：单一权益资产（示意） 20%；多资产组合（示意） 10%

历史波动不代表未来表现；本图不构成任何收益预期或承诺。

数据卡

• 主张：多资产组合的历史波动量级通常低于单一资产。
• 事实：公开指数长期统计显示组合波动约为单一权益资产的一半量级（示意值见图）。
• 来源：沪深 300 与中债指数等公开指数长期波动统计（公开数据整理）。
• 口径：历史年化波动率量级示意；不同区间与资产结果不同，仅作量级说明。
• 引用时点：数据与法规更新至 2026-10。
• 有效期：数据类 ≤ 24 个月，到期复核。