据瑞银证券最新中国股票策略报告，本轮A股调整由科技持仓拥挤与基金“回本赎回”驱动，而非基本面恶化：大科技板块成交占比已自7月峰值49.7%回落至37.2%，宽基ETF在沪指关键点位持续承接，上半年A股盈利增长19.5%，全年预计增长15%。瑞银认为当前A股下行风险有限，但风险偏好修复需要时间，短期场外资金难迅速回流，更可能以震荡磨底方式完成修复。
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