经济周期的不同阶段应该怎么配置资产？
资产配置 10
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经典四阶段框架（与美林时钟同源，但弱化预测、强调识别）：①复苏期——经济上行、通胀低：股票最优（企业盈利修复），债券次之，现金最差；②过热期——增长高、通胀高：商品与通胀敏感资产（资源股、黄金）领跑，央行开始加息、债券承压，股票内部价值股优于成长股；③滞胀期——增长停滞、通胀仍高：最难受的阶段，现金为王（利率高），商品仍有表现，股债双杀概率大（2022年全球市场的剧本）；④衰退期——增长通胀双降：债券最优（降息预期推高债价），成长股在衰退后期开始抢跑，黄金受益于宽松预期。实务要领：①定位比预测重要——通过通胀、利率、PMI等公开数据判断当前象限，接受判断滞后半拍的现实；②配置调整是±10%级别的微调——滞胀期把股票仓位从60%降到50%，而不是清仓豪赌；③普通家庭的简化版——一套『60%股债核心+10%黄金+10%现金』的组合配合年度再平衡，已能应对多数周期切换，刻意轮动反而是多数人亏损的来源。
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