海底捞创始人张勇家族的离岸信托，赶在一份税务新规的补税截止日前完成了一笔大额减持。9月8日港股盘前，16笔大宗交易以每股10.62港元卖出2.59亿股海底捞股票，套现27.5亿港元，卖方为张勇妻子舒萍的家族信托Rose Trust旗下公司，瑞银担任唯一账簿管理人。
这笔交易本周在财富管理行业引发密集讨论，背景是财政部、税务总局7月24日发布的2026年第21号公告。公告对离岸信托实施设立、存续、终止全流程穿透征税，存续期间收益无论是否分配，均按20%缴纳个人所得税；2026年1月1日之前已产生但未申报的收益，须在公告实施起90日内补缴，截止日期约为10月22日——距今仅剩两周。
减持细节显示，成交价较前收盘价折让6.7%。摩根士丹利在报告中直言此举“令人惊讶”：今年5月，张勇个人还耗资约1.52亿港元增持1135万股，四个月后家族信托以低约两成的价格卖出约20倍于增持量的股份，套现额相当于张勇夫妇自上市以来分红总额的31%。市场测算，其历史分红收益补税或达约14亿元，本次套现对应税款约5亿元。2023年至2025年，海底捞累计现金分红136.8亿港元，各年股利支付率均超90%。海底捞方面对媒体问询回复“暂无回应”。
补税窗口关闭前后，征管如何落地？据私人财富管理师（PWMA）北京代表处10月8日发布的周度行业资讯，多地税务机关正依托CRS信息交换与金税系统，对高净值人群离岸信托开展交叉比对；CRS 2.0今年起同步加强对BVI、开曼等离岸中心的实质审查，离岸架构的信息透明度已今非昔比。
离岸通道收窄，资产往哪里放？境内股权家族信托正在提速。9月30日，佳讯飞鸿实控人林菁将800万股过户至外贸信托“福字10778号”家族信托；此前已有五矿信托协助濮阳惠成实控人将过半数控股权装入家族信托、中信信托为威海广泰85岁创始人分批装入6.88%股份等案例。上海股权信托财产登记试点近期扩围至异地在沪展业的信托机构，家族传承类股权信托登记案例增加，工商变更与信托登记实现协同办理。
监管动作不止于信托。证监会9月4日发布的《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》于10月8日结束公开征求意见。这部私募领域首部募集监管规则强化出资穿透核查，禁止份额拆分与代持，并对境外投资、衍生品、单一项目类产品设置更高合格投资者门槛，过去通过“拼团”凑单买私募的路径被正式封堵。
香港一侧的竞赛也在继续。据上述周报，家办税收优惠修订条例草案已进入立法会审议阶段，中东、东南亚家族资本持续赴港设立单一家族办公室；瑞银、汇丰近期扩充家族治理与跨境税务服务团队，承接内地客户的离岸架构梳理与CRS申报。多家国际资管机构发布的四季度家办配置指引显示，超七成全球家办计划在未来12个月调整战略资产配置。
资金流向的切换已有数据印证：慈善信托备案数量稳步提升，“家族信托+慈善信托”双层架构被更多超高净值客户采纳；进入四季度，家族信托与保险金信托的咨询量环比上行。
