信息披露统一框架落地，服务信托进司法场景：中国信托行业月报（2026年10月）

导言

9月4日，金融监管总局一口气挂出两份征求意见稿——《银行保险机构信息披露管理办法》与保险法修订草案，前者首次把信托公司并入银保机构统一披露框架，后者补齐穿透监管与消费者保护的法律缺口。加上资管产品信息披露新规正式施行、央行三季度例会延续适度宽松，本月政策主线清晰：从「管业务」进一步走向「管透明、管责任」。同月，行业创新向更具体的场景纵深推进——养老信托开始捆绑意定监护与生前预嘱，不动产信托登记首次服务法院强制清算，员工关爱信托把终止财产导入慈善；风险端，中融信托申请与关联企业合并破产清算，雪松信托27.98亿元不良资产包进入市场化处置。本文为信托行业月度研究报告2026年10月刊（内容覆盖2026年9月），梳理政策、行业与风险三条主线，专题聚焦信息披露监管规则重构对信托公司治理与经营的影响。

一、政策：信息披露监管进入「统一框架」时代

本月政策动作密集，四份文件共同指向同一方向：让金融机构的经营状况更可查、责任更可追。

资管产品披露新规正式施行。《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》本月起落地，覆盖产品发行、存续、终止的全生命周期披露。对信托公司而言，这是继三分类之后投资者保护链条的又一环：产品净值、底层资产、重大事项的披露节奏从此有了统一标尺，「募得起、说不清」的时代结束。

机构层面披露办法征求意见。《银行保险机构信息披露管理办法（征求意见稿）》拟整合商业银行、保险公司、信托机构三套既有披露制度，在统一框架下保留差异化安排。文件明确董事长为信息披露第一责任人，股东与实际控制人负有信息提供与配合义务，年度报告须于每年4月30日前在公司网站发布。值得注意的是，现行《信托投资公司信息披露管理暂行办法》已有二十年历史，此次整合不是从无到有，而是把分业规则拧成一股绳。

保险法修订草案征求意见。修订草案共八章二百一十四条，围绕机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管和持续监管五个维度展开：股东穿透、偿付能力、风险处置退出机制、保险合同规则与法律责任全面强化。对信托行业的传导路径主要在保险金信托、养老服务信托等合作业务——保险金给付规则、消费者保护要求的变化，将直接影响「保险+信托」组合安排中的责任边界划分。

货币政策延续适度宽松。央行三季度例会（9月19日召开）强调加大逆周期调节、促进社会综合融资成本低位运行；八部门同期发布金融支持服务业扩能提质指导意见，支持运用资产证券化及REITs盘活物流、文旅康养等存量资产。对信托公司，宽松环境改善融资条件，但不等于资产风险下降——资产证券化、养老托育、科技服务正是资产服务信托可以切入的场景，前提是可验证的现金流与交易真实性。

二、行业动态：场景化服务信托密集落地

9月的同业动态呈现一个鲜明特征：信托的功能正在嵌入越来越具体的民生与司法场景。

养老信托进入「多工具协同」阶段。中诚信托为北京西城区一户无子女老年家庭设立特殊需要养老服务信托，在公证见证下同步签署意定监护、医疗事务紧急代理、医疗预嘱等协议；在通州落地的另一单更进一步，形成「保险+信托+意定监护+紧急代理+生前预嘱+监护权行使确认」六位一体组合。天府信托在成都落地「敬老1号」特殊需要信托，首期100万元入专户，架构是「信托管钱、监护管事、公证监督」三主体分工。养老信托从单一资金安排，进化为财产、照护、医疗决策的统筹机制。

不动产信托登记进入司法场景。华宝信托在上海浦东落地「信诚清和中江房地产1号服务信托」，完成服务于法院强制清算的不动产信托登记——把信托财产管理机制引入司法清算，为待清算不动产的管理与后续处置提供工具，拓展了不动产信托登记试点的应用范围。

业务边界继续外扩。江苏信托设立「承安1号」工程资金监管服务信托，为工程建设项目提供资金保管与规范划付；上海信托9月22日落地「匠心护航」员工关爱信托，围绕员工职业发展、健康保障、子女成长设置服务板块，终止后剩余财产转入慈善公益；建信信托作为受托人的「建欣2026年第十一期不良资产证券化信托」在银行间市场发行，总规模1.42亿元。

股权传承持续深化。外贸信托公告设立「福字10778号财富传承财产信托」，佳讯飞鸿实控人拟向信托转让不超过800万股（占总股本1.35%）并签署一致行动协议——控股股东内部的持股安排通过财产信托完成，上市公司股权传承的可复制样本又添一例。

三、风险处置：司法程序与市场化处置并行

中融信托申请合并破产清算。9月23日哈尔滨中院公告：中融信托管理人已于9月18日申请将其与北京中融汇智、上海辉致两家人力资源关联企业合并破产清算，理由是法人人格高度混同、区分财产成本过高。公告明确利害关系人异议期限至9月30日，之后依法审查——程序在推进，但合并清算申请尚未获批。

天府信托历史逾期产品启动底层回款分配。据《上海证券报》9月22日报道，部分原四川信托投资者收到逾期产品底层资产回款。此前部分资金已回收但受整体处置安排影响未予分配，此次实际到账是分配机制的松动。需要区分的是：这是特定产品的底层回款分配，不等于「全面足额兑付」，不同产品回收情况各异。

雪松信托27.98亿元不良资产包公开处置。中国东方资产北京市分公司9月公告，拟公开处置持有的雪松信托6户信托贷款不良资产包，截至6月30日总金额约27.98亿元（本金约15.17亿元），涉及江苏无锡、安徽滁州合肥、黑龙江哈尔滨等地。公告金额是账面值，既非成交价也非预计回收金额，更不能直接对应投资者兑付水平。

四、专题：信息披露规则重构的六个变化

本期专题聚焦《银行保险机构信息披露管理办法（征求意见稿）》。核心变化可归纳为六点：

其一，制度框架从分业走向统一。信托机构现行披露制度以2005年《信托投资公司信息披露管理暂行办法》为基础，此次与银行、保险规则整合为六章四十六条的统一框架，同时按机构类型保留差异化要求（如资本信息分别对应银行资本管理、保险偿付能力、信托公司净资本）。对信托公司，制度衔接的重点是识别哪些要求属于延续、哪些属于细化强化，不能简单套用银保专属指标。

其二，披露内容系统化为九类。公司基本信息、财务会计报告、公司治理、金融产品或服务、风险管理、资本、关联交易、消费者权益保护、重大事项全部纳入，推动外部评价从「看规模看利润」转向「看治理看风险」。

其三，治理责任明确到人。董事会承担最终责任，董事长为第一责任人，董监高在职责范围内承担主要责任，董事会秘书负责组织协调——信息披露不再是承办部门的文字汇总工作，而是延伸到信息产生与决策环节的责任链条。

其四，重大事项临时报告程序调整。规定事项须自发生之日起10个工作日内编制并在公司网站发布临时报告；关联交易等仍按专项规定执行。这要求公司建立持续运行的重大事项识别机制，并准确区分申请、审批、签约、交割、登记、资金到账等不同阶段——不能把程序推进写成结果确定。

其五，披露渠道以官网为基本盘。其他公开渠道不得早于网站发布、内容不得冲突；网站至少保留最近五年年度及临时报告。跨渠道一致性（官网、公众号、媒体采访涉及同一事实时口径统一）成为新的管理课题。

其六，暂缓与豁免程序规范化。因特殊原因不能按时披露的，须经董事会或专门委员会审议并提前向监管申请——风险处置、改革重组不构成自行停止披露的授权。对处于风险化解阶段的信托公司，区分债权账面金额、评估值、挂牌价、成交价与实际回收金额，是管理投资者预期的关键。

五、对高净值家庭的几点启示

其一，透明度监管趋严的直接受益者是投资者——机构披露更完整，意味着选择受托人时可查证的依据更多。家族信托落地前，不妨把受托机构的披露记录、风险数据完整性纳入尽调清单。

其二，「保险+信托+意定监护+生前预嘱」的组合模式已跑通多个样本，无子女家庭、特殊需要家庭的长期安排有了可复制的架构，公证与监护环节的衔接值得提前与专业机构规划。

其三，风险处置进入「司法+市场化」并行阶段：中融的合并破产清算、雪松的不良资产包处置说明风险化解在真实推进，但处置节奏以年计，个别产品回款不等于整体出清，对涉及风险机构的产品应按项目逐一看底层回款与处置方案。

（本文基于公开政策文件与行业信息整理，仅供行业交流参考，不构成任何投资建议。）