20万亿元传承蛋糕待分，境外家办为何此刻抢跑入场？

过去几天，家族财富管理赛道格外热闹：境外家办闻着20万亿元传承蛋糕的香味加速入场，头部信托公司换帅、拿奖、圈地，信息披露新规也开始实质性改变游戏规则。对高净值家庭来说，这既是服务供给扩容的利好，更是重新审视自家财富架构的时点。

20万亿元蛋糕开席前，境外家办抢先占位

据《华夏时报》9月11日报道，国内超高净值人群已突破140万人，未来十年预计有20万亿元家族财富亟待传承，庞大的市场需求正吸引境外家族办公室加速切入境内赛道。

政策端已给出明确信号。2025年6月，上海先后发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》和《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，明确支持具备”家族办公室”功能的金融机构规范化、专业化发展，稳妥探索家族信托、家办业务，建设离岸财富管理高地。全球顶级单一家族办公室团组 club b 近期也已赴上海杨浦区实地考察，对接区域产业资源。

不过，入场券仍未正式发放。西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏梳理指出，从2021年市场监管部门暂停”家族办公室”字样注册，到2022年广东率先设置准入门槛，再到2025年中国投资协会发布《中国式家办业务标准研究报告》，行业至今等待持牌经营的”发令枪”。

香港昇世集团首席运营官甄智杰的判断更直白：在离岸信托收益个税规则落地后，”单纯依赖信托隐身已不可行”，未来懂法税、外汇和跨境协调的机构才更有价值，服务也将从一次性搭架构转向长期合规管理。

头部机构竞速：一家换帅，一家拿奖

赛道升温的同时，头部信托公司的卡位战也在加码。

9月11日，北京金融监管局公告核准卫濛濛出任中国外贸信托董事长。这位从财富管理中心成长起来的掌门人，成为当前信托业唯一一位女性董事长。截至目前，外贸信托家族信托规模已突破1700亿元，稳居行业第一梯队。

一天后，在深圳举办的2026信托业发展论坛上，山东国信凭借”德善齐家”家族信托系列斩获”年度优秀财富管理服务信托奖”。截至今年6月末，其累计设立各类家族信托业务超7000单，存续规模突破770亿元。

与头部的风光形成对照的，是中小信托公司的集体焦虑。有行业分析指出，渠道白名单进不去、品牌信任难建立、创新试点资质缺位、复合人才断层，中小机构在家族信托赛道面临系统性劣势，唯一出路或是放弃低价走量的通道业务，转向”小而精”的垂直定制模式。

透明化时代，”闷声配置”行不通了

机构竞速的另一面，是规则的变化。国家金融监督管理总局发布的资管产品信息披露新规已于9月1日正式施行，信托、银行理财、保险资管三类产品首次适用统一披露标准，做到”募集环节看得清、存续环节厘得清、终止环节算得清”。底层资产投向、估值、费用、关联交易都将可追溯，涉及信托、理财、保险资管合计近百万亿元受托资产。

叠加此前落地的离岸信托收益20%个税规则，高净值家庭曾经依赖的”信息不对称红利”正在快速消退。家族信托的配置逻辑正从”搭个架构”转向”长期透明管理”——选受托人看评级，看投后披露，更要看穿透到底层资产的账本。

一边是境外机构排队等发令枪，一边是境内头部加速圈地，再加上监管透明化的硬约束，20万亿元传承市场的游戏规则已经清晰：专业化、合规化的服务机构将拿走大部分蛋糕，而仍指望”隐身”套路的架构，日子只会越来越难。

*（本文基于公开信息整理，仅供行业交流参考，不构成任何投资建议。）