深度研究

9月4日晚，佳讯飞鸿实控人宣布将800万股转入家族信托，配合的不是减持计划，而是一份一致行动协议。近年来已有数十家A股公司实控人悄悄完成同样的「股权搬家」——搬走的不是控制权，而是风险。这扇门一旦打开，就很难再关上。

海银财富716亿元未兑付进入司法清算的同一个夏天，全国首份家办综合服务团体标准在上海落地。没有罚则、不发牌照，这份“软标准”划出的三条红线，恰恰是高净值家庭最容易踩的三个坑。它管得住野蛮生长的万家机构吗？

咸阳农商行开业不满一年就挂牌私行部，38万亿私行市场正加速下沉到县城。但抢县域富豪的动力，首先是银行对息差收窄的自救——而新贵们真正需要的股权隔离与传承安排，恰是贵宾室给不了的。被争抢的时候，先分清谁站在你这边。

8月初，保诚一度下挫12%，导火索是内地开始对境外保单收益征收20%个税。这不是新税，而是CRS信息交换让旧法被激活。从税后收益测算、监管闭环到香港反向放宽家办税惠，跨境资产配置的底层逻辑正在被重画：身份在哪里、收入在哪里产生、资产承担什么功能，正在取代收益率比较，成为第一性框架。

新加坡金管局今夏连出两招：SFO统一豁免框架6月生效，逐案审批成为历史；基金税务新政8月落地，本地开支门槛下调、贵金属限制取消。本文拆解松紧并行的政策逻辑——留下的成本更低，但留下的定义变了，并给出中国背景家族的三点判断。

杉杉股份董事会全面换届、实控人变更为安徽省国资委，郑家出局。但出局不是终点：郑驹已被列失信被执行人并限制高消费，周婷成为被执行人。没有遗嘱的传承崩塌，代价正由家族每个成员分期偿还。这篇聊聊他们接下来还要面对什么。

香港首次超过瑞士，成为全球最大跨境财富记账中心，2.95万亿美元中六成多来自内地。热闹之外，7月底落地的21号公告给了已设离岸信托的家庭一个更实际的问题：90天补缴窗口已经打开，家里的境外安排，是时候盘一次账了。

7月信托行业政策与动态密集落地：金融机构治理新政出台、严重失信名单制度建立、信托产品适当性规范施行；同业方面股权家族信托、破产服务信托等创新业务多点开花，华信、建元、天府风险处置纵深推进。

装入即视同转让、收益不分配也要按年申报、换护照不再管用。7月24日落地的21号公告，把离岸信托「信息不透明、收益不分配、身份可切换」三个模糊地带一次性关闭，90天补缴窗口正在倒数。

2026 年 6 月金融监管密集出台重磅政策，信托行业迎来转型与风险处置关键期。碳信托、科创 ABS、REITs 等本源业务多点突破，同时中融信托进入破产清算释放风险出清明确信号；7 月 1 日资管信托适当性自律规范正式落地，彻底重塑信托销售合规逻辑。