信托之家，护航家族财富传承
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信托之家，护航家族财富传承
| 委托人 | 无传统设立人：Techteryx Ltd 作为 TrueUSD 稳定币发行方与储备实益所有人；储备由持牌信托公司以信托方式持有 |
|---|---|
| 设立地 | 阿联酋迪拜国际金融中心（DIFC）；被冻结资产（DMCC 及其银行账户）位于迪拜 |
| 准据法 | DIFC 法（含普通法关系条款——DIFC Application of Civil and Commercial Law in the DIFC Law No. 3 of 2022 第 8 条将普通法规则与原则引入 DIFC，推定信托与追踪救济由此可得）；程序适用 RDC（DIFC Court Rules，含 Part 31 专家证据）；FDT 受托关系受托管协议（ESA/CSA）约束并涉嫌违反信托 |
| 受托人 | Legacy Trust Company Limited 与 First Digital Trust Limited（先后持有 TrueUSD 储备的香港持牌信托公司；FDT 被指违反 ESA 与法定注意义务、构成 breach of trust，其未经授权将 6 笔储备汇款付给 DMCC） |
| 保护人 / 委任人 | 无 |
| 受益人 | Techteryx Ltd（储备实益所有人）及 TrueUSD 持有人 |
| 置入资产 | TrueUSD 稳定币储备：首批 USD 97,000,000（2020 年 7-12 月投资开曼 ARIA Commodity Finance Fund）；第二批 6 笔合计 USD 456,000,000（2021 年 6 月至 2022 年 3 月）被直接支付至迪拜 ARIA Commodities DMCC 在 Mashreq、Emirates NBD、ADIB 的账户 |
| 关键条款 | 托管协议（ESA）：FDT 按 ESA「to the order」持有托管的储备并有权投资；Techteryx 主张 FDT 系以信托持有、任何情况下从未授权向 DMCC 转移 4.56 亿美元；FDT 抗辩 Techteryx 对托管金额无产权权利（ESA 第 6 条）、FDT 仅系按 Techteryx 指示行事的职能中介 |
TrueUSD 是一种 1:1 锚定美元的稳定币，其背后的储备才是持有人的真正安全垫。Techteryx Ltd（BVI 公司）作为发行方，把储备先后交给两家香港持牌信托公司管理：Legacy Trust 与 First Digital Trust（FDT）。规划中的出路是开曼的 ARIA Commodity Finance Fund：2020 年 7 至 12 月首批投入 9,700 万美元。第二批自 2021 年 6 月至 2022 年 3 月分 6 笔支付，合计 4.56 亿美元——但这 6 笔没有进入开曼基金，而是直接付给了迪拜的 ARIA Commodities DMCC，进入 Mashreq、Emirates NBD、ADIB 三家银行的账户。
把整条链绑在一起的是同一个人：Matthew William Brittain。他是 DMCC 的董事总经理，其妻是 DMCC 唯一股东；同时是开曼基金的 CEO 与首席投资官，也是基金最终控制人 ARIA Capital Management 的唯一董事与唯一股东。Michael Black KC 法官在判决中写得很直白：现有证据显示 Brittain 对 DMCC 与基金都拥有事实上的控制权。到 2025 年 3 月，全部投资到期，基金只回来 6,515 万美元——未偿余额 5.0185 亿美元。
2023 年 2 月 3 日，Techteryx 在香港高等法院提起 HCA 161/2023，请求宣告 DMCC「持有且一直持有自 FDT 转来的、不低于 4.56 亿美元的款项及其可追及收益、替代物或孳息，为 Techteryx 的推定信托」，并列支欺诈、欺诈性失实陈述与共谋的损害赔偿。指控的核心是：第二批 6 笔付款没有任何正当理由，投资资金被 DMCC 挪用；而 FDT 作为受托人未经授权付款，构成违反信托。
跨境救济需要一个支点——钱和账户在迪拜。2025 年 2 月 28 日，DIFC 数字经济法庭（本案 CFI-020-2025 转入 DEC-001-2025）应 Techteryx 单方申请发出全球冻结令与产权禁令：禁止 DMCC 以任何方式处置、交易或减损自 Legacy/FDT 转来的 4.56 亿美元及其可追及财产，并冻结其在迪拜的资产。DMCC 随即申请解除：先要求删除产权冻结条款、要求申请人加固交叉承诺，又在 4 月末提出全面解除申请，并提交 FTI 咨询报告作为专家证据。3 月与 5 月两轮回报听证后，法庭指令最终回报听证于 7 月 21 日开始。
2025 年 7 月 22-24 日，三天最终回报听证。7 月 29 日法庭裁定：禁令持续。9 月 16 日发布判决（10 月 17 日修订），结论清晰：就「DMCC 为 Techteryx 以推定信托持有该 6 笔汇款」存在须予审理的严肃争点——这正是产权禁令的正当性基础：若资金确系信托财产，Techteryx 有权追踪，任其流失将毁灭衡平救济本身。法庭同时平衡了冻结的代价：要求无本地资产的 BVI 申请人强化交叉承诺、向法庭缴存 200 万美元，并允许 DMCC 从被冻结资产中支付法律费用（依托其律师的职业义务防滥用）。
| 香港特别行政区高等法院原讼法庭 | HCA 161/2023 · （判决未载明） 2023-02-03 提起（进行中） Techteryx 诉 DMCC 等：请求推定信托宣告、资产申报与交代、禁令及欺诈/欺诈性失实陈述/共谋损害赔偿；DIFC 冻结令即为支持该诉讼而发 |
|---|---|
| DIFC 数字经济法庭（一审） | DEC 001/2025（由 CFI-020-2025 转入） · H.E. Justice Michael Black KC 2025-02-28 冻结令；2025-07-22/24 最终回报听证；2025-09-16 判决（2025-10-17 修订） 全球冻结令与产权禁令继续：DMCC 以推定信托持有 6 笔汇款之主张存在严肃争点；申请人须缴存 USD 2,000,000 加固交叉承诺；DMCC 可自冻结资产支付法律费用；禁令持续至进一步命令 |
推定信托的实体基础：Techteryx 的产权主张链条是——其为 TrueUSD 储备的实益所有人；储备由 FDT 以信托方式持有（ESA 项下「to the order」持有、按其指示行事、孳息归其所有）；FDT 未经授权将 6 笔汇款付给 DMCC 构成违反信托；DMCC 未提供任何对价且（经由 Brittain）知悉或应视为知悉款项被挪用，故 DMCC 作为明知收受人（knowing recipient）以推定信托持有该款项。FDT 的抗辩（Techteryx 对托管金额无产权权利、FDT 仅是职能中介）与 Techteryx 的主张形成真正的争点——但中间阶段只须「严肃争点」即可。
产权禁令的逻辑递进：法庭明确承认——若推定信托成立则追踪主张与产权禁令「可能是适当的」，此点双方无争议；但「确立获得禁令的法律权利并不自动导致禁令应被授予」。于是重心转向平衡：冻结 4.56 亿美元对 DMCC 的经营、违约风险与声誉的灾难性潜在影响，对抗申请人若资产流失则空手而归的风险。
风险不对称与交叉承诺加固：Techteryx 是无 DIFC 管辖区资产的 BVI 公司——「来自离岸壳公司的未加固交叉承诺对一家被瘫痪的贸易公司而言几乎无安慰可言」。故法庭要求强化：缴存 USD 2,000,000 或法庭认可的其他方式——这是 DIFC 冻结令实践中对「离岸申请人+本地被告」风险结构的典型处理。
程序 pragmatism：跨境欺诈诉讼法律开支巨大，冻结令若饿死被告的律师费等于剥夺其对席抗辩机会。法庭删除了禁止动用第 7 段冻结资产支付律师费的条款，理由是 DMCC 由可信赖的律师代表、不会滥用法律费用例外——把对滥用的防线从条款转移到职业义务。
数字经济法庭的定位：本案系 DIFC 数字经济法庭（DEC）对稳定币储备与数字资产纠纷的标杆处理：以传统衡平法工具（冻结令、产权禁令、推定信托、追踪）处置纯数字资产背景的资金挪用，且与香港主诉讼（HCA 161/2023）形成「主战+资产保全支点」的跨境协同。
It follows from the foregoing that I conclude there are serious issues to be tried that DMCC holds the 6 Remittances on constructive trust for Techteryx.
由上述分析可得出的结论是：就 DMCC 以推定信托为 Techteryx 持有该 6 笔汇款之主张，存在须予审理的严肃争点。
—— Techteryx Ltd v Aria Commodities DMCC & Ors [2025] DIFC DEC 001（Michael Black KC 法官判决，经 Legal Wires 评析引述）
The Claimant claims to be the beneficial owner of the sum of USD 456 million representing reserves backing a US-denominated 1:1 stablecoin called "TrueUSD". The reserves were held by two trust companies in succession, Legacy Trust Company Limited and First Digital Trust Limited.
申请人主张其为 4.56 亿美元的实益所有人，该款项系一种名为「TrueUSD」的 1:1 锚定美元稳定币的储备。储备先后由两家信托公司持有：Legacy Trust Company Limited 与 First Digital Trust Limited。
—— Techteryx Ltd v Aria Commodities DMCC & Ors, DEC 001/2025（2025-05-16 判决理由第 3 段，DIFC 法院官网原文）
Equally, given that Aria DMCC may be able to clarify the issues troubling me and succeed in discharging the WFO on the legal or factual merits I am of the view that Techteryx should fortify its cross-undertaking in damages. Techteryx is a BVI company with no assets in this jurisdiction.
同样地，鉴于 Aria DMCC 或许能够厘清令本院困扰的争点、并凭法律或事实上的实体理由成功解除全球冻结令，本院认为 Techteryx 应当加固其损害赔偿交叉承诺——Techteryx 是一家在本管辖区内没有任何资产的 BVI 公司。
—— Techteryx Ltd v Aria Commodities DMCC & Ors, DEC 001/2025（交叉承诺加固部分，经 Legal Wires 评析引述）
