巴菲特：买谷歌是我发起的——我犯的错误，是没有更早买入

10月29日，谷歌母公司Alphabet单日暴跌12.64%，收于283.82美元，创2004年上市以来最大单日跌幅，市值一日蒸发约5000亿美元，缩水规模在华尔街历史上排名第二。伯克希尔·哈撒韦持有约1.06亿股Alphabet，为仅次于苹果、美国运通和可口可乐的第四大股票持仓——按市场主流测算的每股约320美元加权成本，这笔持仓账面浮亏超过30亿美元。

需要说明的是：成本与浮亏均为媒体依据13F季度披露倒推的估算，伯克希尔从不公布真实买入价；三季度是否调整过仓位，也要等11月中旬的13F才能揭晓。

对这笔投资，95岁的巴菲特今年7月15日接受CNBC专访（Becky Quick主持）时，已经把话讲透。本文实录，大部分整理自那次专访。

“是我发起的”

“是我发起的。我不会做任何他不认可的事情，他也不会做任何我不认可的事情。我们一直保持沟通，但最终做决定的人是他。”

这里的“他”，指今年正式接任伯克希尔CEO的格雷格·阿贝尔。这是巴菲特首次公开确认：这笔市值一度约370亿美元的投资由他本人主导，而非外界猜测的“新掌门的科技冒险”。

但承认主导权的同时，他先认了一个更早的错。

“我犯了一个错误。”

他指的是没有更早买入谷歌。2018年他就说过，旗下GEICO保险是谷歌广告的大客户，他亲眼看到这门生意稳定地“印钱”，却因为拿不准科技公司能否守住地位，迟迟没有下手。这个“错过”，他记了八年。2025年三季度，伯克希尔首次建仓约1785万股C类股，耗资约43亿美元；2026年一季度继续大幅加仓；今年6月，又参与Alphabet规模850亿美元的股票增发，以每股约350美元认购10亿美元新股。

即便重仓至此，他也毫不掩饰谷歌在自己心中的排序：“如果要排名，我至少还有四、五家公司，比Alphabet更喜欢。”

“这是真金白银”

对于这家重仓公司最大的风险，巴菲特在7月说得相当直白：

“谷歌以及所有竞争对手现在真正的问题在于，他们都在投入数千亿美元，而这是真金白银。这就是他们现在参与的游戏，而以前的软件行业并不是这样。”

10月29日公布的三季报，几乎是这句话的注脚：营收1273.8亿美元、同比增长25%，仍低于预期；净利润264.7亿美元，同比下滑24%；自由现金流负90.7亿美元，连续第二个季度为负；当季资本开支513.6亿美元，已超过经营现金流422.9亿美元；占收入大头的搜索业务增长12%，低于市场预期的14.7%。谷歌云收入同比增长103%、积压订单持续攀升，也未能止住市场对“烧钱换未来”的重定价。

回头看，巴菲特当时同样给出了他对这场竞赛的评估：“从谷歌过去的表现来看，我认为它最终成为赢家的可能性，要高于华尔街推销的90%甚至95%的投资机会。”

同一次专访里，他对市场氛围的警告则更为直接：“我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场。如今赌场对人们的吸引力越来越大……当所有人都更喜欢赌博时，更难找到真正有价值的机会。”

留下的判断标准

暴跌次日，伯克希尔并未表态；阿贝尔执掌下的公司三季度是否动过这笔仓位，11月中旬的13F才有答案。巴菲特留下的，只是一条几十年不变的标准：“投资的诀窍，就是找到那些能够在很长时间里，持续获得高资本回报率的企业。”

（注：文中引语整理自巴菲特2026年7月15日CNBC专访；财务数据来自Alphabet 2026年第三季度财报。持仓成本为媒体估算，不构成投资建议。）

给家族资产配置的启示

这场浮亏，最值得家办看的不是选股对错，而是结构。

其一，仓位纪律。1.06亿股、约300亿美元听上去惊人，但在伯克希尔逾1.3万亿美元的总资产中占比很小——任何一个持仓的错误，都不足以伤及根本。

其二，决策机制。巴菲特发起，阿贝尔拥有最终决策权，两人“互不做对方不认可的交易”——交接期的机制设计，比任何单笔交易本身更重要。

家族资产配置的第一要务，从来不是抓住每一只谷歌，而是让任何一个错误都变得可以承受。

#投资人说