结构化产品的”情景分析”怎么做？
结构化金融 11
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情景分析就是把产品的收益公式放进几种标准市场路径里算账，四情景模板（以雪球为例）：①快速敲出——标的第一个月即涨过敲出线：收益=票息×1个月，年化很高但绝对金额少；②全程平安——既未敲入也未敲出，持有到期：拿全额票息，这是产品的理想剧本；③敲入后修复——中途跌破敲入线但到期收复：按合同通常拿回本金（部分结构还给票息），有惊无险；④敲入且未修复——到期仍低于期初：亏损=标的跌幅，最深可接近100%。操作方法：要求销售提供四情景的精确数字（不同敲入时点、不同到期价位的收益表），自己至少手算两遍；把④的亏损金额写成白纸黑字贴在决定书上。常见陷阱：销售只演示①②（皆大欢喜的路径），把③④轻描淡写为『概率很低』——2021-2022年中证500雪球大批量敲入的现实证明，低概率不等于不发生。情景分析的本质是买前预演最坏结果，为最坏结果做的决定才经得起市场检验。
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