18亿美元冻结14个月、上诉五项理由全数驳回：宗庆后留下的三份文件，为什么没换回一个成立的信托

2026年7月21日，香港高等法院上诉庭就宗馥莉、建浩创投有限公司的上诉许可申请作出裁决（案件编号CAMP 200/2025，判案书编号[2026] HKCA 1292）：五项上诉理由均无合理胜诉可能，全部驳回；建浩创投名下香港汇丰银行账户约18亿美元资产，继续冻结；宗馥莉一方另须承担25万港元讼费。

这份裁决不是遗产归属的终局答案。实体审理在杭州中院，香港法院做的只有一件事：在内地诉讼出结果之前，把这18亿美元锁在原地。

一笔钱，两套叙事

本案双方是同父异母的兄妹。三名原告宗继昌、宗婕莉、宗继盛，为娃哈哈集团创始人宗庆后与另一配偶所生，持外籍身份；被告宗馥莉为宗庆后长女。争议资产存放于英属维尔京群岛公司建浩创投名下的香港汇丰账户，截至2024年5月31日净资产约17.99亿美元——这是判案书记载的数字。

时间线本身就是一个信号。2024年2月2日，宗馥莉成为建浩创投唯一股东、唯一董事；23天后的2月25日，宗庆后去世。三名原告次年在杭州、香港两地同时启动程序。

原告的主张建立在三份文件上。第一份，是宗庆后2024年1月底的手写指示，要求相关人员赴香港汇丰为三名子女各设立7亿美元的信托，合计21亿美元；第二份，是2024年1月2日签署、2月2日宗馥莉确认的委托书，委托其代持建浩创投资产并设立信托；第三份，是2024年3月14日宗馥莉与三名原告签订的协议，她在其中承认公证遗嘱，同时承诺设立三个离岸信托。

宗馥莉的抗辩同样来自文件与账目。她不认可手写指示的效力，主张账户提款属于汇率调整、投资调仓、偿还贷款等正常操作，并指出账户资金不足21亿美元的信托设立门槛。

境内还有第四份文件：宗庆后2024年2月2日立下的公证遗嘱，将娃哈哈集团29.4%股权交由宗馥莉继承，权属相对清晰。

四份文件指向同一笔财富，却没有一份说清最终以哪份算数。手写指示是意思表示的线索，不是成立的信托；协议是承诺，不是资金交割。判案书记载的一个细节加重了法庭的疑虑：宗庆后去世后三个月内，账户转出110万美元，宗馥莉一方始终未能给出完整用途说明与凭证。

香港法院在保什么

2025年8月1日，原讼法庭依据《高等法院条例》第21M条颁发资产保全令与披露令。上诉庭在7月的裁决中专门区分了两种救济：玛瑞瓦冻结令门槛极高，须证明资产面临不可逆耗散风险；而21M条保全令是为协助外地诉讼而设，只要内地将来的判决可能在香港实际执行，法院就有权先把资产保住，不必等到权属定论。

换言之，香港法院不回答”钱是谁的”，只确保杭州中院无论将来判给谁，钱还在。

对宗馥莉而言，实体胜负未分，处置权先失。18亿美元不能提取、不能抵押，2024年2月之后转出资产的追踪对价同样在冻结之列；她与建浩创投还须在限期内披露账户余额、资产去向与全部收支流水。25万港元讼费是小数目，五项理由”全部缺乏合理胜诉可能”的表述，才是这份裁决真正的分量。

悬着的第二把尺子

这18亿美元还面对另一条时间线。

2026年7月24日，财政部、税务总局发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》（2026年第21号）：居民个人装入离岸信托的财产视同转让征税，信托存续期间的收益按年穿透至委托人，统一适用20%税率；存量离岸信托的历史收益，须在公告实施起90日内——即10月22日之前——申报缴纳，逾期按日加收滞纳金。

这个申报窗口，明天关闭。

娃哈哈这笔资产的特殊之处，在于法律身份悬而未决：它是建浩创投的公司资金，还是宗庆后安排中的信托财产，要等杭州中院认定；而纳税申报的时点并不等待司法确权。有税务专业人士按公开信息测算，若18亿美元最终被认定为离岸信托资产，对应补税规模可能在20亿元至25亿元区间，具体取决于原始完税凭证、委托人税收居民身份与资金权属的最终认定。

一边是法院的冻结令，一边是税局的申报窗口。权属没定，义务先到——跨境传承文件没有闭环时，最典型的双重挤压莫过于此。

传承文件的四查清单

宗庆后的安排输在哪里？不是没有安排，而是安排没有收口。对照本案，跨境财富传承文件可以做一份四查清单。

一查法律一致性。 遗嘱、信托、代持协议若分属内地、香港、BVI三个法域，每一份都应写明准据法与管辖法院，否则任何一份都可能被另一法域的程序”冻住”，动弹不得。

二查生效顺序。 手写指示、委托书、公证遗嘱、家族协议并存时，哪份优先、哪份作废，应当在文件中钉死。受益人的既得资格一旦形成，事后极难单方面改写——这是本案与诸多豪门争产案共同的教训。

三查资金交割。 信托的成立不止于签字。资金实缴、过户、脱离原控制人名下，一步都不能省。协议承诺设立而不交割，等于把选择权留给未来的诉讼对手。

四查过渡期管控。 创始人离世到架构落定之间的窗口期，谁控制账户、谁有权动款、动款须何种留痕，都要有明确规则。110万美元说不清去向，正是窗口期管控缺失的直接代价。

结局未到，期限先到

截至2026年10月21日，杭州中院的实体审理尚无结果，18亿美元仍在冻结中；宗馥莉已于2025年9月辞去娃哈哈集团董事长职务，集团股权维持国资46%、宗馥莉29.4%、职工持股会24.6%的三方格局。

10月22日的申报窗口关闭之后，这笔被冻结的资产面前只剩两道程序：杭州的判决，和一张迟早要开的税单。

信源：香港高等法院上诉庭判案书CAMP 200/2025，[2026] HKCA 1292，2026年7月21日裁决；《财政部 税务总局关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》（2026年第21号），2026年7月24日发布；娃哈哈集团工商登记信息及公开报道

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