什么是城投债？现在还能投吗？
固定收益 10
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城投债是地方投融资平台发行的债券，募集资金多用于地方基建与公用事业，长期以来因地方政府隐性信用背书被市场视为『准市政债』。现状判断：①化债政策周期——2023年以来的『一揽子化债』方案明显缓和了短期兑付风险，城投公开债至今保持着罕见的实质违约空白（技术性违约偶发）；②分化加剧——风险向区域集中，财力弱的区县平台、非标融资占比高的主体压力仍在，公开债与非标（信托、定融）的风险待遇差异被拉大；③趋势——城投与政府信用切割、转型市场化主体是长期方向，『刚兑信仰』的政策基础在稀释。个人参与方式建议：不碰非标定融类产品（所谓『政信信托』同样按风险等级审视）；标准化城投债通过持仓分散的债基间接持有，把个券甄别交给机构；仓位当作信用债配置的一部分，而非单独的重仓主题。
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