大家专栏

「当出现万亿美元级别的首次公开募股时，就好像在邀请所有人参与一位『神』的IPO。」李录在哥大对谈中谈AI叙事、美股26年回报算术与市场分化：不理性的东西不可持续，而分化恰恰给理性者提供了比平时更好的机会集。

离岸信托个税补缴窗口今日关闭。彭博按交易所文件测算，黄峥通过离岸信托持有的拼多多股份约值290亿美元，与丁磊合计660亿美元，居八人名单前两位。黄峥的信托公开用途是慈善，但慈善股份不当然免税；真正的账单在装入节点的增值额与历年留存分红两处。

沃尔玛唯一的爱丽丝·沃尔顿蝉联全球女首富，一年净增330亿美元、身家逼近1200亿，却无儿无女、不进董事会。她提前二三十年把财富装进基金会、博物馆与医学院，让慈善体系成为千亿资产的「第四代」——这份安排，对股权集中又无人接班的家族，比把公司硬塞给下一代更值得细读。

海康威视交出近年最强三季报，冯柳的邻山1号远望却连续第八个季度减持、单季再砍超三成。弱者体系的答案早写在七年前的那句话里：他挣的从来不是「好公司」的钱，而是角度和变化的钱。

今年6月，洪灝警告「AI的泡沫一定会破裂」，此后韩股最深跌去60%。10月15日他在Now财经对话中表示：所有风险资产都已进入超卖状态，市场正处在负面因素计入价格的最后阶段，年底前大概率出现一轮大反弹；但他同时提醒，抛售的尾声往往会加速，左侧筑底阶段贸然冲进去依然会痛苦。

香港高等法院7月裁决驳回宗馥莉一方全部五项上诉理由，建浩创投名下约18亿美元汇丰资产继续冻结，实体归属仍待杭州中院审理。宗庆后留下的手写指示、委托书与协议三份文件，没有一份完成信托闭环；10月22日离岸信托补税窗口关闭在即，权属未定的资产先迎来纳税义务。

「我们得到的只有割伤的手指。」换手率从3.2%飙到51.8%，这位「英国巴菲特」亲手砍掉了自己信条里的第三条——什么都不做。

一边是家族信托减持套现27.5亿港元，一边是创始人向上市公司申请30天无担保贷款，海底捞张勇家族在两个月内的两笔资金安排，把离岸架构下”信托的钱”与”个人的钱”之间的墙，照得清清楚楚。

桥水创始人达利欧警告：美债熊市远未结束——32万亿存量、10万亿到期滚续、2027年4.4万亿融资需求，做空美债依然比做多容易；企业信用市场已是「矿井里的金丝雀」，AI发债潮正把泡沫推向顶点。

API定价只求十个月收回设备成本、对应约六倍毛利，所以”开源并不会影响我的收入”——3小时44分钟闭门会实录里，梁文锋算清了账本，也给出大模型终局判断：没有暴利，只有成本与时间之争。